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  白酒：周内各地促消费方针继续落地，例如“绍兴将对在酒店举行各类宴席并到达必定桌数和金额的顾客，依据酒店出售发票含税金额，给予分档补助，最高不超越5000元”、“吕梁市下半年促消费活动真实开端发动，由市级一致施行，要点环绕餐饮、成品油、轿车等范畴”。实际上，从7月下旬以来已有途径连续反应前期外部危险事情对消费场景的影响环比有所改进、动销同比跌幅环比继续收窄，近期中报后酒企交流中也能印证该趋势，例如当代缘成绩交流时说到“江苏商场现在同比依然承压，但环比有所改进”。现在咱们仍保持白酒职业景气量继续承压的判别，近期将侧重注重中秋&国庆前动销气氛反应，当时已步入要点动销拐点调查期。

  咱们主张注重白酒板块的左边装备关键，虽白酒板块估值全体较6月下旬底部有所修正，但首要获益于流动性改进，而非根据根本面改进的装备比重修正。考虑到此轮周期的动销底逐渐探明，表观成绩压力正加快开释，海外降息预期进步、旺季动效反应环比改进置信度强，咱们看好白酒板块的装备价值。

  装备方向主张：1）品牌力杰出、护城河深沉的高端酒（贵州茅台、五粮液），途径势能仍处于上行期的山西汾酒，获益于群众需求强耐性&城镇消费提质晋级趋势的稳健区域龙头。2）顺周期潜在催化的弹性标的（如泛全国化名酒古井贡酒、泸州老窖），有新产品、新途径、新范式催化的弹性酒企（如珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等）。

  啤酒：啤酒的需求场景偏群众化、现在餐饮等现饮需求仍在稳步修正中，啤酒酒企也在加码非即饮途径布局、开展软饮等多元化开展。考虑到啤酒酒企不错的成绩置信度与股息水平，主张继续注重。

  黄酒：职业前期有涨价催化，头部品牌的趋同性涨价也代表着酒企拉力有望构成合力、竞赛格式趋缓，当时逐渐接近旺季、边沿催化仍可期；中期工业趋势改变、以及新品年轻化培养等值得注重。

  休闲零食：伴随着下流新途径如零食量贩旺季加快开店，魔芋等大单品经过形状和口味改变加快浸透，职业保持高景气量。中报成绩显现，板块内部个股存在显着分解，系途径驱动逐渐转向品类驱动，其间具有魔芋、鸭掌筋等大单品的龙头成绩体现亮眼。展望后续，新途径开店可带来的增量预期边沿削弱，而大单品影响力有望分散至全途径，一起鼓励更多企业加快立异参加竞赛，终究完成终端网点数和单店产出不断的进步。咱们仍旧看好魔芋品类盈利，及具有强途径抓取才能的公司，继续引荐盐津铺子、卫龙甘旨，主张注重劲仔食物出场节奏。

  软饮料：高温催化仍旧继续，叠加健康化、功能性饮料继续浸透，景气量拐点向上。本年旺季部分传统品类（含糖茶、果汁、奶茶等）受闪购补助分流略有承压，而健康性、功能性、大包装品类体现较好，龙头个股具有较强阿尔法。咱们估计随旺季逐渐收尾，更应注重个股阿尔法，如龙头竞赛优势继续稳固、新品上架动销反应较好。后续仍看好根本盘稳健+第二曲线爆发力强的东鹏饮料、农民山泉，主张注重百润股份新品铺市。

  调味品：下流餐饮需求平平，居民端结构晋级速度放缓，景气量底部企稳。从中报成绩体现来看，龙头海天味业、安琪酵母等个股具有较强的运营耐性，核心系职业需求偏刚性、龙头协作新客户有供应链优势，一起规划效应继续强化，因而收入和成绩均出现不错的增加。展望后续，咱们看好复合调味品职业增加空间以及餐饮修正带来的成绩弹性。主张注重龙头竞赛优势，引荐海天味业、安琪酵母、颐海世界。